卫星互联网产业：千亿赛道全产业链深度解析（附股）
一、行业爆发临界点已至：卫星组网进入“中国速度”2025年成为中国卫星互联网发展的关键转折年，国家级星座加速组网拉开“太空新基建”序幕。中国星网（GW星座）表现尤为亮眼，曾在9天内完成3次发射，截至2025年12月10日累计发射17组卫星、合计125颗；千帆星座作为我国在建第二个卫星互联网星座，截至2025年11月底也已发射6组卫星、合计108颗。政策层面，“十五五”规划明确将商业航天列为推动新质生产力和科技高质量发展的核心引擎，2026年卫星发射量有望迎来指数级增长，抢占宝贵轨道与频谱资源的紧迫性凸显。对比全球，美国SpaceX星链已实现每月10次的高频发射，而我国2025年上半年仅完成35次航天发射（其中国家队29次、民营火箭6次），发射频次与运力缺口巨大，产能不足即意味着投资机会的集中释放。可以预见，2026-2030年将是中国卫星互联网建设的黄金期，全产业链将迎来十年一遇的成长窗口。
二、四大黄金赛道掘金：从卫星制造到火箭发射
1. 卫星载荷：低成本量产催生千亿市场
卫星互联网低轨通信卫星由平台和载荷构成，其中载荷（如星载基站、相控阵天线系统、激光星间链路等）是核心“神经中枢”，单星价值量占比超50%。参考星链模式，国内星座建设需突破低成本快速批产痛点，这直接利好具备规模效应的卫星制造工厂、高价值核心元器件供应商及深度绑定星网/垣信的合作伙伴。
臻镭科技（688270）：卫星射频芯片龙头，产品覆盖T/R组件、ADC/DAC等核心器件，已批量供货星网星座，技术壁垒与客户粘性构筑护城河。
铖昌科技（001270）：毫米波相控阵T/R芯片独家供应商，星载TR组件市占率超70%，在相控阵天线这一卫星载荷关键环节占据主导地位。
国博电子（688375）：军用GaN射频模块技术转化民用的典范，作为卫星载荷核心器件国产化主力，受益于星网供应链本土化率提升。
震有科技（688418）：突破星载基带处理器“卡脖子”技术，中标星网地面站项目，地面与星载协同布局打开成长空间。
2. 商业航天发射场：稀缺资源引爆建设浪潮
国内商业航天发射场工位供不应求，海南商发作为唯一专业发射场，现有2个工位发射窗口紧张，商业卫星常需排队。提升工位数与发射频率是产业破局关键——海南商发二期计划2026年底投运，建成后4个工位年发射能力将突破60次，单工位发射周期从月发一次压缩至7天。当前发射场建设参与方正显著受益，配套基建、特种材料及技术服务需求激增。
中科星图（688568）：承建海南商发数字化管控系统，深度参与发射场智慧化升级，技术赋能发射效率提升。
天箭科技（002977）：特种压力容器龙头，为发射场提供液氧/甲烷存储设备，订单可见度高，直接受益于发射频次增长。
九丰能源（605090）：海南商发液氢/液氧核心供应商，清洁能源配套服务随发射密度提升持续放量。
3. 民营火箭：破解“星多箭少”困局的关键力量
GW星座与千帆星座规划数万颗卫星部署，但当前发射运力严重不足，“星多箭少”矛盾突出。民营火箭正密集首飞冲刺，2025年上半年民营火箭执行发射任务6次（蓝箭航天朱雀二号改进型1次、中科宇航力箭一号1次、星河动力谷神星一号4次），同时全力攻关可重复使用技术（如朱雀三号、天兵三号）。蓝箭航天预测，可回收技术成熟后发射成本将从10万元/公斤降至3万元以下。头部民营火箭公司已获大额融资并启动IPO，产业链配套企业迎订单拐点。
斯瑞新材（688102）：火箭发动机铜合金推力室独家供应商，客户覆盖蓝箭航天、星际荣耀等头部企业，技术壁垒深厚。
超捷股份（301005）：火箭燃料贮箱焊接结构件核心制造商，已进入天兵科技供应链，受益于火箭批产需求。
铂力特（688333）：金属3D打印火箭发动机部件龙头，通过轻量化设计助力朱雀三号等可回收火箭降本增效。
4. 卫星平台与地面系统：规模化制造打开盈利空间
借鉴星链“流水线生产”模式，国内卫星工厂加速扩产以实现单星成本降至百万级，规模化制造将打开盈利空间。同时，随着星座完善，信关站、用户终端等地面的设备需求同步爆发。
中国卫星（600118）：航天科技集团卫星制造主体，承担星网部分卫星总装任务，产能扩张领先行业。
上海瀚讯（300762）：卫星通信终端核心供应商，中标千帆星座地面站项目，地面设备放量可期。
海格通信（002465）：“北斗+卫星互联网”双布局，军用卫星终端技术转化民用，应用场景多元。
风险提示：民营火箭研制进度不及预期、卫星发射进度滞后、政策支持力度减弱。建议逢低布局技术壁垒高、深度绑定星网的细分龙头。
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