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AI应用估值回归理性，关注商业化兑现
AI应用经历2025年拔估值热潮后市场逐渐趋于理性，应用迎来了近半年的持续下探，目前已经基本回归2025年初的估值水平。
另一方面，近期大模型领域乐观催化频发：
豆包斩获2026春晚冠名，大模型应用首次站在流量巅峰；
Meta收购Manus，Agent首次被资本市场定价；
DeepSeek发布mHC架构，证明算法优化可战胜算力堆砌；
智谱与MiniMax先后上市，大模型进入资本市场。
诸多事件催化表明，AI应用已经从概念验证走向商业化落地：C端的流量与付费逻辑，B端的小规模试点走向嵌入工作流的订阅制支出。我们认为当前AI应用处在相对底部，而乐观预期上抬，给予2026年AI应用股价空间更大的想象力。
我们总结出五大AI应用选股策略：
策略一：根据政策选股——紧扣《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》全文以及“十五五”规划，进行选股
建议关注：AI+工业软件（十五五的重点）：鼎捷数智、汉得信息、华大九天、中控技术、中望软件；
策略二：紧扣大模型公司以及围绕大模型大厂的应用层
建议关注：阿里巴巴、科大讯飞、智谱华章等。
策略三：数据壁垒——拥有私有数据“喂养”模型
建议关注：海天瑞声、同花顺、卫宁健康等。
策略四：高频场景入口，具备应用流量的垄断性
建议关注：金山办公、用友网络、福昕软件等。
策略五：有业绩落地，AI业务收入占比持续提升
建议关注：能科科技、合合信息、万兴科技等。
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