|
|
真是动荡剧烈的一周，题材的可以说是大起大落，情绪演化十分剧烈。
从热情高涨，续创连阳，到突发降温，主题熄火，回归产业，高标退潮，游资自危，新散迷茫。
很多人都说这次被三道金牌打醒了（我觉得算四个）：
1、12号晚，热炒的商业航天公司集中发布异动公告，或许是有一些指导，算是口头警示；
2、14号ly午，降低融资保证金，降低杠杆率，相对温和，但目的明确；
3、14号晚，异动股停牌核查，某些账号、自媒体等管控，精准降温；
4、14-16号，部分核心股大额压单、宽基ETF大幅净流出，意义明确。
这几天的资金状态，先是大量的资金抛盘，高位股出现调整，随后因为停牌、部分快速退潮跌停等，锁定了热钱，流动性断崖。随后对于想继续挑战高位的，直接严格制止。
主题上，本轮核心的商业航天和AI应用，具备一定产业逻辑，我也讲过，这两个题材不是跷跷板，单个无法独善其身。但降温影响下，商业航天持续退潮，AI应用因为逻辑暂时没有更强论证以及连带影响，也受到短期资金退潮调整。
可能很多老股民联想刚到以前牛市的降温动作，连发的“降温”动作。
这次的影响怎么看？
首先我这里还是明确一下我个人观点：
这次很严格，但是针对性的，是对热炒、乱炒的严厉制止，已经有买红眼的了（融资余额快速上升），防止情绪过度聚焦主题炒作。
但随后继续释放政策宽松信号，表明对整体经济市场依旧促进，追求的是更加稳健的慢牛！促进资产端缓步提升。
⭐
和大家回溯历次大牛市中的降温动作
1、第一轮——1996-1997年的“降息牛”
这几天大家听到的“十二道金牌”也是从那时候开始的。
这里面较为重要的是：1996年12月16号《人民日报》发表社论定性市场“非理性”暴涨。当天宣布次日实行10%涨跌停板制度。
让市场快速降温，那个阶段的上证指数最大回撤超过30%。
但随后开始逐步稳定上涨，到1997年5月，上证见到1510高点。4个多月时间，上证指数涨幅超过70%。
发展初步阶段，市场过热，是通过舆论引导和交易规则限制进行干预，控制流动性。
从降温到市场走出顶部，大约5个月时间。
2、第二轮——2006-2007年的股改牛
那是由股权分置改革红利释放、中国经济高速增长带动工业企业盈利改善驱动的一轮大行情。创造的上证6124点位纪录现在都还在保持。
当时也经历多次降温，在提高准备金、调查违规资金操作，以及标志性的2007年5月30号，宣布上调印花税1‰调升至3‰。
随后，上证单日跌了8个多点。休整了50天左右，到7月下旬一路涨到10月15号的6124。
这更多是外部的美国次贷危机，国内CPI高企，引发经济担忧，央行多次提高存款准备金率，回收流动性。
从降温到市场走出顶部，大约4个半月时间。
3、第三轮——2014-2015年的杠杆牛
熟悉的人多了，当时是因为经济下行压力，通过“宽货币”和“强刺激”政策驱动，以及大量的杠杆资金（场外配资、伞形信托）涌入市场，导致估值泡沫快速膨胀的行情。
降温动作核心在“降杠杆”。
2015年1月19号，两融违规件检查，处罚头部券商；
2015年4月17号，通报伞形信托风险，扩大融券券源；
2015年6月12号，发文清理场外配资，关闭HOMO场外接入系统。
这次的动作很直接，直接导致市场的资金断开，巨大回调加上杠杆，导致流动性受阻，自然出现了很剧烈的调整，没有什么念想了。
而且在2015年11月23号，反弹期间再次上调融资保证金从50%上升到100%。以及之后出现的熔断等，导致较长时间调整。
综合上述，可以可以看到很多共性。
往往市场火热过热会后，往往会多次降温，三步走，从口头警示——精准降温——全面收紧。
这里面核心的，还是关注——对市场流动性的态度！
但当前，市场和过去已经产生了质的飞跃，无论是体量、政策工具灵活度、整体宏观格局重视度，都不一样！
降温当天我就说，态度很“温和”了，而且精准对于部分短期热炒的。
这一波影响其实只限制在很小的范围内。没追涨高位票受伤也不大。
但当时，很多人刚开始大多无视，甚至严格了之后还是不痛不痒。
我觉得要么情绪跟着价格走，还没怎么回撤，短期盈利多的确有底气；另一个是经历太少了。
上面情况的新股民表现得尤为明显，老股民其实淡定得多。
没事，时间久了都是老股民。
至于很多人想象宽基ETF净流出等现象，其实这个是正常，2025年4月7号那一段宽基大量的流入，稳定市场，又代表的是什么呢？
有波动也正常，能够长期在大A里面摸爬滚打下来的，哪个适应力不是满满的？
⭐
带着大家回顾了一下历史，我觉得，以史为镜可以知兴替。
虽然历史不会简单重演，但从这里可以看到不变往往是人性。
回顾下来，A股历史上三次大级别牛市，大多时候情况，市场高点不是政策降温导致的，而是市场自己走出来的。
我们需要做到的是，尊重市场，敬畏市场，顺应市场，市场是老师。
|
|
发表于 
