建议关注国产芯片产业链，H200受限+智算服务器物料紧缺涨价利好国产芯片（附股）

泡股

AI芯片上H200的政策逐渐明晰、国产算力尤需重视

根据美国BIS官方文件，美国政府放开出口管制但条件严苛，要求对华出口的 H200 芯片必须经过合规的第三方测试实验室审查，并且中国内地与澳门地区获得的芯片数量不得超过美国客户购买总量的 50%。此外，出口商需将采取严格的“了解你的客户程序”筛查，防止未经授权的一方进行未经授权的远程访问。同时根据金融时报的报道，海关阻止了新批准的AI芯片进入中国后，H200已暂停生产。#我们一直强调H200不太会对国产芯片产生大的冲击、使用场景有所区别+政策上一贯支持

海外芯片巨头在AI产业大周期的逻辑上涨价或缺货、利好国产芯片替代供应商

海外AI芯片的强需求带来供给不足，带动智算服务器内各类芯片短缺。根据KeyBanc报告，服务器CPU供应商AMD与Intel库存短缺，过去几个月需求激增，服务器CPU价格计划上调10%-15%。供应链缺货有望带动国产芯片替代商涨价或者有机会进入国内CSP大厂产业链。

相关标的如下：

（1）AI芯片：海光信息、寒武纪、华为链、壁仞科技

（2）CPU：海光信息（行业涨价有望带动其CPU涨价或进入大厂）

（3）服务器内其他芯片如Pcie switch：海光信息、澜起科技

（4）交换芯片：盛科通信

（5）IDC：东阳光、大位科技等（H200不构成实质影响、招标需求大增已经确定）