人民币突破7.0关口！RMB升值三大受益方向与核心公司（名单）

泡股

催化剂：

12月25日，离岸人民币升值突破破7.0关口，盘中最高升至6.9941，创去年10月以来的新高。

RBM升值的受益方向有哪些？

1）复盘2000 年以来人民币的七轮升值周期，在升值前期，市场会直觉性聚焦 “成本端 / 外债端直接受益” 的行业。这类行业过去往往展现出明显的股价弹性，逐渐形成了 “升值就关注” 的肌肉记忆。

核心品种主要是：航空、燃气、造纸。

2）人民币升值会直接降低其进口成本，进而推动利润率明显提升。

覆盖的领域有：

上游资源品 & 原材料：钢铁、有色、石油炼化、基础化工（钾肥、涂料、化纤、塑料）、建材（耐火材料）；

内需消费品：农产品类（饲料、植物油、糖等）；

服务业：航运、进口型跨境电商；

制造设备：工程机械等。

3）人民币升值周期中，央行为对冲升值压力、平衡国际收支，可能推出 “货币政策适度宽松” 或 “放松资本账户对外投资限制” 的政策，这类政策会直接利好对应的行业。

具体品种包括：

受益于货币政策宽松：免税、房地产开发商；

受益于对外投资限制放松：具备全球化潜力的金融品种（券商、保险）。

核心公司（部分梳理）：

1）航空运输

中国国航：外债占比 70%，汇率敏感性最强，受益最明显

南方航空：每升值1%，每股收益增加 0.03-0.05 元，国际航线占比高

东方航空：美元负债占比高，业绩弹性大

春秋航空：成本控制优异，叠加汇率红利

吉祥航空：国际线扩张，汇兑收益显著

2）造纸印刷

太阳纸业：木浆自给率超 40%，老挝基地保障供应，龙头议价能力强

晨鸣纸业：进口纸浆占比高，毛利率可提升 3-6%

山鹰国际：废纸进口占比 35%，闭环产业链受益明显

青山纸业：纸袋纸市占率全国第一，成本优势转化为利润

博汇纸业 ：食品包装纸龙头，受益进口纸浆降价

其他：民丰特纸 (600235)、恒达新材(300946)、冠豪高新 (600433)

3）上游资源品和原材料

宝钢股份：人民币升值降低进口铁矿石成本，优化原材料采购端利润空间

紫金矿业：进口铜、金等矿产成本下降，增厚资源品业务盈利

中国石油：进口原油成本降低，缓解炼油业务成本压力

万华化学：进口化工原料成本下降，提升基础化工产品毛利率

海螺水泥：进口煤炭等原材料成本降低，改善建材生产端利润

4）内需消费品

海大集团：人民币升值降低进口饲料原料成本，优化内需饲料业务利润

金龙鱼：进口大豆、油脂等原料成本降低，直接改善粮油业务毛利率

中粮糖业：进口糖原料成本下降，增厚内需糖业务盈利

5）相关服务业

中远海控：进口航运相关资源成本降低，优化航运业务盈利

赛维时代：进口型电商采购成本下降，提升跨境电商业务利润

6）制造设备

三一重工：进口工程机械零部件成本降低，改善制造设备业务利润

7）政策变化驱动

中国中免：受益货币政策宽松，进口免税商品成本降低同时带动消费意愿，提升免税收入

中国平安：受益资本账户对外投资限制放松，海外资产因人民币升值增值，增厚投资端业绩

招商蛇口：受益货币政策宽松，人民币升值利好地产开发业务资金面

8）高美元负债板块

南方航空：美元负债占比达73%，人民币每升值1%利润总额增加0.03 元，国际航线复苏叠加成本优化，业绩弹性充足

东方航空：2025 年因汇率变动获汇兑收益约 9.3 亿元（占利润总额24%），同步受益出境游需求复苏

海航控股：美元负债敞口大，汇兑收益弹性在航司中最突出，同时降低飞机租赁成本

9）高进口依赖板块

晨鸣纸业：造纸龙头，进口木浆成本占比高，升值大幅降低采购成本，毛利率提升空间大

山鹰国际：2025 年一季度毛利率环比提升 1.8 个百分点，升值持续利好业绩，叠加纸价提价预期

中芯国际：进口高端半导体设备/ 材料成本下降，降低研发采购支出，利好国产替代推进

北方华创：高端设备进口成本下降，盈利改善，同步受益半导体设备国产替代高景气

10）外资偏好板块

招商银行：外资增配核心标的，人民币升值下资产价值重估，盈利稳定性强

中信证券：受益外资流入带来的市场活跃度提升，同时享有汇兑收益

贵州茅台：外资配置核心标的，人民币升值下资产价值凸显，长期抗跌性强

11）跨境消费 / 服务板块

众信旅游：换汇成本降低刺激出境游需求，直接拉动相关业务营收

王府井：进口商品成本下降叠加免税业务布局，高端消费需求提升带动业绩增长

海尔智家：进口零部件成本下降，海外业务布局广，汇兑与消费双受益