从鼓励商业火箭上市看卫星市场星辰大海，商业航天进入“硬科技+商业化”双门槛时代

泡股

事件：上海证券交易所制定了《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，并自发布之日起施行。《指引》共十四条，对商业火箭企业适用科创板第五套上市标准作出了细化规定。

近期，多家火箭公司陆续提交IPO辅导备案，近日蓝箭航天IPO辅导工作正式完成。

火箭是卫星发射的必要载体，火箭发射技术的进步有望推动发射成本快速下降，根据谷歌测算，如果发射近地轨道成本达到200美元/kg，按每千瓦计算的发射成本大致可与美国数据中心能源成本相当。

标准中提到要求企业关注核心技术产品以及关键部件的自主研发情况，以及运载能力及一箭多星能力等关键指标。后续随着火箭发射成为常态化，将助力商业化卫星的需求量提升、载荷及功能实现更加丰富，卫星太阳翼向着“高效、轻质、低成本、柔韧”的综合系统集成需求发展，看好晶硅、晶硅-钙钛矿叠层技术在卫星能源系统中的渗透速度。

历史经验显示，主题板块“上市催化”往往是主升浪起点（核聚变、机器人均如此）。商业航天上市通道打开，明年批量上市预期明确。

产业逻辑：商业火箭 → 制造工艺 → 铲子股

以SpaceX为例猛禽3发动机大规模采用金属3D打印技术

金属3D打印已成为可重复使用火箭的核心制造能力之一，也是本轮商业航天最确定的价值外溢方向。

谁最受益？仍然是“铲子股”，尤其是3D打印航空航天细分

重点关注：

1、铂力特：全球金属3D打印全链条龙头，航空航天市占率超60%，航天定制化收入占比高；

2、华曙高科：工业级金属（SLM）/高分子（SLS）双路线，平台型设备厂商；

3、金太阳：3D打印材料与航空航天应用结合度提升，具备细分弹性；

4、大族激光：通过子公司切入金属3D打印设备，海外订单增长快；

5、金橙子：3D打印振镜控制系统核心供应商，小体量高壁垒。

重点关注：1）电池制造商：钧达股份、东方日升、上海港湾、协鑫科技，2）设备供应商：迈为股份、捷佳伟创，3）辅材供应商：瑞华泰、赛伍技术，4）参股火箭龙头：金风科技。

SpaceX及火箭产业链：西部材料、信维通信、钧达股份、再升科技、通宇通讯、航天动力、航天电子、中国卫星、超捷股份、航天机电、高华科技等。

太空算力：顺灏股份、普天科技、优刻得、中科星图、佳缘科技等。