英伟达B200 GPU租金翻倍！一卡难求！算力租赁进入超级红利期（附股）

泡股

6月17日，AI推理基础设施服务商Baseten首席执行官Tuhin Srivastava透露，其云服务商已通知，英伟达B200 GPU租赁价格将在今年10月续约时从每小时2.63美元上涨至5.10美元，涨幅约94%。与此同时，当前采购1000块GPU的交付周期已延长至12至15个月，新订单普遍排至2027年第二季度。

AI Agent与多模态爆发正驱动Token消耗呈指数级激增，高端算力供需失衡推动上游算力硬件至下游云服务开启涨价潮，Token经济正值风起之时。

一、算力租赁的本质是以OPEX换CAPEX

算力租赁是指企业或个人通过支付租金的方式，从拥有大量计算资源的服务提供商租用所需的计算能力。训练和运行AI模型通常需要大量的计算资源，需要GPU加速能力、高性能网络架构和能够支持海量数据集的大规模存储系统，算力租赁有效地为短期内需要大规模计算能力而前期投入成本预算有限的客户提供算力支持。

对于客户来说，算力租赁的本质是用opex换capex。

1）成本节省：直接租赁云基础设施无需承担与在本地搭建GPU 相关的资本投入，有效节省资金投入；

2）时间灵活：算力租赁不仅能在短时间内有效弥补算力缺口，并且可以从实际业务出发，灵活地选择算力租赁的规模和时间、地域跨度，分摊算力需求不稳定不均衡的成本风险；

3）简化运维：由算力服务提供商负责维护和管理算力设备运营，减轻运营障碍，快速配置基础设施并根据需要扩展人工智能工作负载。

对于算力租赁厂商来说，商业模式运转的核心竞争力是算力卡采购、可用资金及核心客户。算力租赁厂商前期投入大，大规模采购服务器、GPU等硬件设备并根据客户需求按照短协/长协的模式租给下游客户，待硬件设备折旧结束后，带动净利润加速提升。

1）算力卡采购：采购渠道影响到收入上限及持续获取订单的能力；

2）核心客户：核心客户及租赁合约期限影响订单稳定性和市场价格抗波动性；

3）可用资金：影响实际持卡数量及收入规模，低成本资金能有效改善利润端，大客户订单和既有资产也能有效帮助公司扩大资金规模。

二、算租涨价：需求端结构性跃升

Agent及AI Coding带动需求端的结构性跃升，供需缺口推动算力租赁及云服务价格上修。随着Agent及AI Coding需求爆发，需求端出现结构性跃升，据OpenRouter，周度累计Token消耗量较一年前提升约7至8倍；据IDC预测，到2030年全球活跃AI智能体将达22.16亿，年度Token消耗将从2025年的0.0005 Peta Tokens飙升至15.2万Peta Tokens，增长超3亿倍。智能体时代的Token需求已经远远超出传统Chatbot或固定订阅模式的承载能力，需求快速增长，供给端瓶颈仍在，内存等零部件涨价增加采购成本，或使部分部署计划有所放缓，算力供需缺口期仍在延长，带动算力租赁及云服务价格上修。

供需两旺的背景之下，全球GPU云服务仍在加速扩容。据Verified Market Reports数据预测，2024年GPU云服务市场收入为67.8亿美元，预计到2033年将达到212.2亿美元，2026年至2033年的复合年增长率为13.8%。在2026年至2033年的预测期内，北美预计将在GPU云服务市场保持最大的市场份额，亚太地区将成为增长最快的地区。

2026年以来GPU租赁价格上修40%+，高性能算力卡供给偏紧。据纽约数据提供商Ornn，近几个月来英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨，Blackwell系列芯片单小时租金已达4.08美元，较两个月前的2.75美元上涨48%。据SemiAnalysis，H100 GPU一年期租约合同价格已从2025年10月的低点每小时每GPU1.70美元急升至2026年3月的2.35美元，涨幅接近40%；Blackwell新的部署交期目前已延伸至2026年6-7月。

由于全球AI需求爆发、供应链涨价，行业核心硬件采购成本显著上涨，国内云厂也纷纷上调算力及相关服务价格。

1）腾讯云：2026年4月9日，腾讯云发布价格调整公告，宣布将于5月9日起对AI算力、容器服务TKE-原生节点及弹性MapReduce（EMR）相关产品刊例价统一上调5%。

2）阿里云：2026年3月18日，阿里云发布公告称，平头哥真武810E等算力卡相关服务上涨5%-34%，文件存储CPFS（智算版）上涨30%；2026年4月15日，阿里云再次发布调价公告，宣布为统一产品定价规范，于7月15日起对oS原生防护2.0（包年包月）、oS高防（中国内地）及oS高防（非中国内地）商品的弹性95功能进行价格调整，其中oS高防（中国内地）弹性95由100元/Mbps/月调整至150元/Mbps/月。

3）百度云：2026年3月18日百度智能云发布调节公告，自2026年4月18日执行，AI算力相关产品涨约5%—30%，并行文件存储涨30%。

三、中国高端算力紧缺，盈利正向飞轮启动

中国算租赁需求旺盛的原因其一是美国对中国科技封锁加剧，高端芯片短缺并进行相关技术的封锁，推动芯片短缺和算力成本上升的双重困境；其二是AI产业发展如火如荼，为支持模型和应用的迭代和运转，算力需求指数级上升，硬件设备采购成本及后续运维和管理成本高昂，且采购与部署周期较长，为及时并更具经济效益地满足企业算力需求，算力租赁加速兴起。

根据科智咨询，2024年中国智能算力租赁市场规模达到377EFlops（FP16精度），同比增长88.5%，预计中国智能算力租赁市场规模持续增长，至2027年中国智能算力租赁市场规模将达1346EFlops。

互联网客户是算租市场需求主力，全球云服务厂CAPEX持续上修。根据科智咨询，互联网行业需求占比为62%，场景集中于云计算、AI模型训练及实时推理，海量数据处理、短视频推荐算法优化以及生成式AI应用需要大规模弹性算力。根据TrendForce，在AI需求推动下，全球九大云服务商（Google、AWS、Meta、Microsoft、Oracle、字节跳动、腾讯、阿里巴巴和百度）2026年资本支出预计达8300亿美元，年增长率从61%上调至79%。

竞争格局来看，中国智能算力租赁服务商梯队分布明显。云服务商和电信运营商凭借其技术优势、基础设施资源以及广泛的市场覆盖，占据了市场的主导地位，市场份额高达70%；第三方IDC服务商位居第二梯队，通过专业的数据中心运营和管理能力，为市场提供了可靠的算力租赁服务，满足了部分客户对数据中心基础设施的需求。部分算力租赁公司依靠早期部署的大型算力，陆续完成交付、验收并进入实质性计费阶段，商业闭环逐步打通。

四、核心标的

协创数据：在北京、上海、乌兰察布、廊坊、中卫、广州、深圳、宁波等多地部署并运营算力中心，为客户提供算力服务；前期布局的多个算力及服务项目陆续完成交付并进入计费阶段，智能算力产品及服务收入规模实现大幅度增长。

宏景科技：为客户提供从基础设施架构设计到平台搭建的IaaS全栈服务，满足大模型分布式训练、高并发推理等场景的严苛要求；转型AI算力服务商后进入利润释放期。

利通电子：已完全实现以云交付方式为客户提供AI算力产品，客户可按需租赁服务器或虚拟算力资源；直接运营的AI算力云规模已达38000P，居于业内领先地位。

东阳光：拟通过发行股份方式收购东数一号70%股权，交易价格80.5亿元，从而间接持有秦淮数据100%股权，切入数据中心赛道；控股子公司东阳光云智算5月初与6月初接连签署两笔算力服务采购合同，合约总规模达260亿元至310亿元。

东方国信：控股子公司视拓云运营的AutoDL.com平台是国内领先的C端AI算力云平台，运营约3万张GPU及国产AI加速芯片，累计服务超100万注册用户、超1万家企业及700余所高校；内蒙古和林格尔智算中心共规划6栋数据楼，其中1、3、5号楼已交付运营，2、4、6号楼预计2026年底前全部交付。

行云科技：全资子公司悦云树签署5年期服务器租赁协议，布局算力租赁业务，拟通过融资租赁方式融资约27.6亿元。

平治信息：累计签订算力服务订单已超24亿元，客户覆盖三大运营商及云服务商；拟募资10亿元建设国产AI芯片智能算力中心，切入政府及央国企安全敏感客户市场。

中嘉博创：子公司海南博创云天科技有限公司主营算力销售。