MLCC继续强势！上游氧化钇、氧化锆火了 相关概念梳理

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MLCC概念6月18日继续强势。综合市场观点来看，此轮MLCC行情的爆发，源自供需矛盾的加剧。从需求侧来看，市场普遍认为AI服务器是拉动MLCC需求增长的核心场景之一。此前，高盛研报表示，在当前的AI服务器物料清单成本构成中，MLCC已赫然上升为第三大成本项，仅次于GPU和存储芯片。而弗若斯特沙利文表示，AI服务器的MLCC用量约为传统通用服务器的约8-12倍。中国银河证券表示，全球AI服务器MLCC市场规模由2020年的7.6亿元增长至2024年的43.1亿元，预计至2029年将增长至239.1亿元，2025-2029年的CAGR为39.6%。

从供给侧来看，全球MLCC的供给格局高度集中，其中日韩厂商处于主导地位，日本村田、韩国三星电机、日本太阳诱电的市场份额居前三。东莞证券表示，目前村田、三星电机等厂商已经处于满载状态，且今年新增高端产能有限，面对AI领域旺盛需求，高容MLCC产品交期已经拉长，供需矛盾可能会进一步加剧。此外，考虑到MLCC上游原材料中需要用到氧化钇、氧化镝、氧化铽等作为改性掺杂剂，而钇、镝、铽又属于重稀土，在我国稀土出口管控的背景下，无疑进一步加剧了市场对MLCC供给侧的担忧。

中国银河表示，氧化钇是MLCC粉体第一大刚需掺杂，镝、铽是车规+ AI高压级MLCC必备添加物。当前，我国对稀土的出口管制，使得日韩厂商获得稀土的难度加大。2026年1月6日出台《加强两用物项对日出口管制公告》；2026年2月25日将TDK、三菱材料等日系MLCC及粉体厂家列入关注名单，对日重稀土（氧化钇/氧化镝/氧化铽等）近乎零放行。