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【“光宗”之后是“药祖”行情？CRO八月跑赢CPO 卖方研究资源重新流向医药 机构：行业有望进入新一轮复苏上行周期】近日医药行情卷土重来，8月初至今（截至8月14日收盘，下同），A股CRO指数涨33.96%，个股中，药明康德涨23.99%，股价一度接近历史新高（166.83元/股），现报159.24元/股；近岸蛋白涨超97%、义翘神州涨超92%、博济医药涨超89%。同期CPO指数涨26.13%，光通信“三剑客”中，天孚通信涨超56%，新易盛涨超13%，中际旭创涨超4%。从近期CRO板块上市公司发布的2026年中报业绩及业绩预告来看，药明康德、康龙化成、昭衍新药等经营业绩和在手订单均恢复快速增长，客户需求端强劲复苏，CRO板块整体景气度上行持续验证。
回顾此前较长周期，A股市场的核心议题高度聚焦于科技主线。从AI算力、光通信、PCB及半导体设备，这些主题轮番占据机构路演C位，如今，卖方研究资源正在重新流向医药。进门财经最新数据显示，过去一周，计算机与医药生物热门路演数均超过25场，并列处在各行业前列；电子、电力设备各为20场，通信、策略、宏观等方向为15场左右。换言之，医药已经从此前相对冷清的板块，重新回到卖方高频路演桌面。从公募基金二季报也可看出这一趋势，根据近期已披露的季报，基金对于医药板块整体仓位降至历史低位，但创新药和CRO成为资金在底部逆向增持的主要方向。
综合各机构观点来看，全球医药研发需求回暖、国内创新药出海加速以及产业政策持续托底，为CRO板块持续反弹创造了良好条件。华鑫证券表示，CDMO子行业进入新签订单和海外重磅品种上量的关键期。截至7月18日，美国FDA先后批准了Icotrokinra，Orforglipron，Enlicitide等拥有复杂结构的小分子上市，为药明康德等中国CDMO企业带来持续订单增长。国金证券表示，目前，随着外部压力缓释、全球投融资回暖，国内BD持续升温，行业已进入内外需共振、新分子赛道放量、订单与业绩逐季改善的新一轮复苏上行周期。
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